El punto de partida es el decreto nacional 59-2026, que estableció un esquema móvil para los derechos de exportación del petróleo. La regla estipula que la retención es cero cuando el barril se ubica por debajo de los 65 dólares, con una escala ascendente entre 65 y 80; y el retorno al 8% pleno cuando el precio supera los 80 dólares.
En términos prácticos, si una exportación se liquida a 82 dólares por barril, rige el 8%: sobre ese valor, el descuento rondaría los 6,56 dólares por barril, por lo que el precio quedaría en 75,44.
LA LEY QUE APROBÓ LA LEGISLATURA
Ahora bien, si el barril está por debajo de 65 dólares, no hay retenciones, pero el ahorro generado en favor de las operadoras, que quedan libradas del pago de la retención, debería reinvertirse en los campos petroleros de Chubut.
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Foto: Mejor Energía
Con ese mecanismo se vincula la ley que aprobó la Legislatura provincial el último lunes, para exigir legalmente que el ahorro fiscal derivado de ese beneficio -cuando la retención es reducida o nula- se traduzca en mayores inversiones en la provincia.
El año pasado, sobre una exportación total de 604 millones de dólares, el Estado nacional recaudó algo más de 48 millones de dólares.
Sin embargo, según cálculos oficiales, el ahorro para las operadoras sería mayor a esa cifra, debido a que también se incrementa indirectamente el precio interno del petróleo. Por eso, la estimación que realizó el ministro de Hidrocarburos, Federico Ponce, el monto adicional para destinar a inversiones en la provincia rondaría los 240 millones dólares, una cifra equivalente a algo más del 20% de las inversiones proyectadas para este año.
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Ponce estimó hace unos meses atrás que el monto adicional para destinar a inversiones en la provincia rondaría los 240 millones dólares
Foto: Radio Camioneros
El problema -o la incógnita- es que con el barril por encima de los 80, el beneficio desaparece. Si el conflicto geopolítico mantiene los precios en esta franja durante un mes, las exportaciones que se concreten en ese período tributarán nuevamente el 8%, con lo cual el “ahorro” a redirigir a inversiones se reduce. Si la tensión se extendiera seis meses, directamente no habría beneficio durante todo ese lapso. Y en un escenario extremo -petróleo alto durante todo el año- el mecanismo perdería virtualmente su razón de ser.
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Ahora bien, el análisis no es lineal. El incremento del precio internacional también implica mayores ingresos para las operadoras y para la provincia vía regalías, que se calculan como porcentaje del valor de venta. En un contexto fiscal delicado, esa mejora puede compensar -al menos parcialmente- la pérdida del incentivo por eliminación de retenciones. Es decir, el efecto neto depende de cuánto dure la escalada y de qué nivel promedio de precios se consolide.
CÓMO SE ESTABLECE EL PRECIO DE CADA EMBARQUE
Hay, además, una variable técnica que no es menor: el precio de liquidación de cada embarque. En el mercado petrolero, el valor puede pactarse como promedio de los últimos 30 días, o de ventanas más cortas -cinco o siete días- según contrato. Por eso, aun con el Brent por encima de 80 dólares en la coyuntura, habrá que observar cómo se determina el precio efectivo de cada exportación para establecer si aplica la retención plena o alguna alícuota intermedia, dentro de la escala entre 65 y 80 dólares.
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Foto: Mejor Energía
Hasta hace pocas semanas, las proyecciones internacionales apuntaban a un barril en torno a los 60 dólares para este año, escenario en el cual el beneficio de retenciones cero hubiese operado de manera sostenida y el cálculo de los 240 millones adicionales resultaba consistente. La irrupción del conflicto altera por completo esa hipótesis de base.
INCENTIVOS EN PAUSA
Por ahora, todo se mueve en el terreno de la incertidumbre. El mercado descuenta, como mínimo, varias semanas de tensión. Si se trata de un shock transitorio, el esquema volverá a activarse cuando los precios cedan. Si la crisis escala y se prolonga, el andamiaje diseñado para estimular inversión a partir del ahorro fiscal quedará en suspenso, aunque con un consuelo parcial: un barril alto mejora la caja inmediata de la provincia, como también de las operadoras.
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El dilema, en definitiva, no es sólo cuánto vale hoy el petróleo, sino cuánto tiempo puede sostenerse en estos niveles. De esa respuesta dependerá si la ley recientemente sancionada se convierte en motor adicional de inversión o en una herramienta que, por razones externas, quede en pausa antes de empezar a mostrar resultados.